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　　水往低處流，財往高處走，哪個高處呢？當然是信用的高處。哪里充滿信用，哪里就可以集聚財富。100年前，全球債務總額是0。100年后的今天，全球債務總額是230萬億美元！什么是債務？就是我們在消費我們的明天。

　　近年來，美國政府債務快速增加，短短8年增加了近10萬億美元，債務規模正在逼近20萬億美元大關，美債就猶如中國房價一樣在不斷膨脹。現在最需關注的是，這在多大程度上動搖了以美元為主導的國際金融體系，美國是否會改變負債經濟的增長模式。這兩大方面的變化，將決定美國及全球經濟何時才能真正走出困境。至于是否會爆發新一輪金融危機，現在下結論為時尚早。

　　逐漸擴大的美債就像一個大泡沫一樣，其積累的風險引起世界各國警惕，對于世界上的每一個人來說，絕大多數還沒有意識到一個事實：我們現在財富的增加，很大程度上并不是來自生產力的提高，而是來自于我們不斷的消費著我們明天的財富——全球債務的助推，也就是說：我們一直生活在一個不斷膨脹的大泡沫中。

　　雖然目前已經有很多國家開始拋售美國國債，然而隨著美聯儲加息，美元持續走高上漲，尤其是特朗普當總統之后對美國經濟的持續改革，美債危機可能不但不會減少，反而有進一步加劇的趨勢，因此美債危機是今后各國即將面臨的一個巨大問題。

　　在筆者看來，美國可能出現第二次經濟衰退、國家信用崩塌、政府決策部門無能等都還只是表象，還不是問題的核心所在。所有的金融問題都是信用擴張問題。無論是發達市場經濟國家還是新興的市場經濟國家，一旦信用擴張的合理邊界過度，金融危機爆發就不可避免。