招行不良率領銜股份制同業 信用成本小心肺部鈣化點
來源：
2016-05-13 09:19:23
無論是不良率還是同比增長數，招商銀行均最高。其中，2005年其不良貸款率為1.68%，較上年末增加0.57個百分點 得承認，招商銀行的財報喜憂參半。 尤其在資產質量方面，這間明星行的短板已暴露明顯。《投資 ...
無論是不良率還是同比增長數，招商銀行均最高。其中，2005年其不良貸款率為1.68%，較上年末增加0.57個百分點 得承認，招商銀行的財報喜憂參半。 尤其在資產質量方面，這間明星行的短板已暴露明顯。《投資時報》記者日前對比8家上市的股份制行2015年年報發現，無論是不良貸款率的絕對數字還是增長幅度，招商銀行都為最高—這顯然不是個好消息。 招商銀行2015年年報顯示，其不良貸款余額為474.1億元，比年初增加194.93億元；不良貸款率為1.68%，較上年末增加0.57個百分點。凈利息收入1367.29億元，同比增加16.66%，凈利息收益率為2.75%，同比減少0.11個百分點；非利息凈收入為647.42億元，同比增加33.05%。 雖有些枯燥，但還麻煩繼續看下去。其2015年實現凈利息收入1367.29億元，同比增長16.66%；實現非利息凈收入655.73億元，同比增長32.95%；受資產減值損失大幅增加影響，實現歸屬于股東凈利潤576.96億元，同比增長3.19%；歸屬于股東的平均總資產收益率和歸屬于本行股東的平均凈資產收益率則分別為1.13%和17.09%，較上年分別下降0.15和2.19個百分點。 截至2015年末，該行公司貸款總額1.5萬億元，占比53.39%，占比較年初下降4.99個百分點；零售貸款1.23萬億元，占比43.43%，占比較年初上升4.79個百分點。 手續費凈收入快速增長，占收入比重達到33.97%。其中受托理財收入50.6億元，同比增長101%、代理保險收入28.7億元，同比增長221%。 值得注意的是，招商銀行非標債權投資增加明顯。應收款項類投資增長較快，期內凈額為7160.64億元，較上年末增長75.18%。不過，到了2016年一季度招商銀行縮減了應收款項類投資，該項數字為6863.17億元，降幅為4.15%。 手續費收入增長迅速 2015年招商銀行實現營業收入2014.62億元，同比增長21.46%；歸屬于股東的凈利潤576.51億元，同比增長3.11%；基本每股收益2.29元；加權平均凈資產收益率為17.07%。 2015年，招商銀行零售稅前利潤同比增長19.54%，占本公司稅前利潤的比例為50.47%，同比提升7.73個百分點。實現非利息凈收入595.70億元，同比增長33.74%，非利息凈收入在營業凈收入中的占比為31.02%，同比提升2.76個百分點。 手續費收入當然是最大亮點。與此同時理財業務仍延續高增長。至2016年一季度招商銀行繼續大力推進財富管理類業務。 數據顯示，其手續費凈收入占收入比重達到33.97%。其中受托理財收入50.6億元，同比增長101%；代理保險收入28.7億元，同比增長221%。 一季度其實現非息收入223億元，同比增長40%，占營收比同比提升7個百分點、首次超過40%。其中，財富管理占非息收入的比重接近50%、同比增長73%。很明顯，今年一季度該公司繼續大力推進了財富管理類業務，且帶動手續費凈收入快速增長，占收入比重達到33.97%。其中受托理財收入50.6億元，同比增長101%、代理保險收入28.7億元，同比增長221%。 需要看到，招商銀行在公司貸款規模的占比有所下降。報告期間，招商銀行貸款總額為15077.7億元，比上年末增長2.74%，占貸款和墊款總額的53.39%，比上年末下降4.99個百分點。公司金融業務營業收入744億元，同比下降3.81%。 截至2016年3月末，招行資產總額為54320.42億元，比年初下降0.78%；負債總額為50519.91億元，比年初下降1.20%；客戶存款總額為35790.90億元，比年初增長0.21%；貸款及墊款總額為29327.46億元，比年初增長3.84%。 季報顯示，凈利息收入343.06億元，同比增長2.17%，凈利息收入在營業收入中的占比為58.89%。 平安證券研究報告認為，招行一季度業績增長符合預期，影響利潤的負面因素主要來自息差和生息資產規模增速，兩者環比均出現負增長，不過手續費收入持續快速增長對沖了前面兩者的負面影響。此外，貸款重定價影響導致息差環比下降，預計后幾個季度招行息差仍將受到負面壓力。 股份行不良率最高 在資產質量方面，招商銀行不良率有較大幅度的增加，2015年末達到1.68%，較上年末增加0.57個百分點。 《投資時報》在對比8家股份制行發現，無論是不良率還是同比增幅，招商銀行均最高。2005年不良貸款率為1.68%，較上年末增加0.57個百分點；不良貸款余額為474.1億元，比年初增加194.93億元；撥備覆蓋率為178.95%，比年初下降54.47個百分點。 招商銀行的不良上升，來自于對公貸款和零售貸款的不良增長，但對公貸款不良率明顯高于零售貸款不良率。 數據顯示，招商銀行零售貸款不良率為1.07%，零售貸款不良率比上年末上升0.3 個百分點；零售不良貸款金額為130.77億元，增長幅度為75.51%。 上升較快的公司貸款不良率為2.28%，比上年末上升0.89 個百分點。公司貸款金額為15077.7億元，不良貸款為343.33億元，占比53.39%，公司不良貸款較上年的204.66億元增長67.76%。 從行業上來看，招商銀行不良貸款增量84%集中在制造業、批發和零售業、采礦業三個行業。 在地區上，珠江三角洲及海西地區、總行貸款余額占比上升較快；報告期內，不良貸款增量62%集中在西部地區、中部地區。 另外，截至2015年12月31日，招商銀行買入返售信托受益權、資產管理計劃、債權收益權等買入返售乙方業務余額共計257.24億元，較年初下降76.65%，不良資產三筆共7.64億元，不良率2.97%。 截至2016年3月末，招商銀行不良貸款余額為530.66億元，比年初增加56.56億元；不良貸款率1.81%，比年初上升0.13個百分點；不良貸款撥備覆蓋率183.26%，比年初上升4.31個百分點；貸款撥備率3.32%，比年初上升0.32個百分點。 2015年招商銀行資產減值損失為592.66億元，比2014年增長87.07%，增速歷史第二高位，僅低于2014年的210%。 信用成本創歷史新高 事實上，招商銀行也深受過剩產能牽累。2015年末，該行產能過剩行業貸款余額490.44 億元，比上年末增加63.00 億元，占本公司貸款總額的1.89%，比年初上升0.02 個百分點；不良貸款率5.46%，比年初上升3.71 個百分點。 需要指出的是，較高的不良也讓招商銀行信用成本上升。信用成本即違約成本，是銀行貸款因客戶違約而發生的損失額與貸款額度的比值，信用成本也是影響銀行利潤的重要因素之一。 招商銀行2015年信用成本為2.35%，較上年末上升0.92個百分點，創歷史新高。 銀行信用成本增加主要因為計提撥備增加，目的是為了增強銀行抵御風險的能力，但若持續增加，銀行的利潤可能受到負面影響。
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